शार्प बनाम सॉर्टिनो रेशियो: फ़र्क़ क्या है?

शार्प रेशियो क्या बताता है

शार्प = (फंड का रिटर्न − रिस्क-फ्री रेट) ÷ रिटर्न का स्टैंडर्ड डेविएशन। भारत में रिस्क-फ्री रेट के लिए आमतौर पर 10-साल की सरकारी बॉन्ड यील्ड (~6.5%) ली जाती है। 1.2 का शार्प यानी हर यूनिट उतार-चढ़ाव पर 1.2 यूनिट अतिरिक्त रिटर्न।

इसकी कमज़ोरी: स्टैंडर्ड डेविएशन +8% वाले महीने और −8% वाले महीने को बराबर 'रिस्की' मानता है। तेज़ी से ऊपर भागने वाले फंड को अच्छे व्यवहार की सज़ा मिल जाती है।

सॉर्टिनो रेशियो क्या ठीक करता है

सॉर्टिनो कुल उतार-चढ़ाव की जगह सिर्फ़ डाउनसाइड डेविएशन लेता है — यानी एक तय सीमा (आमतौर पर रिस्क-फ्री रेट) से नीचे के रिटर्न का उतार-चढ़ाव। यह वही सवाल पूछता है जो निवेशक को सच में परेशान करता है: जो गिरावटें मैंने झेलीं, उनके बदले मुझे कितना रिटर्न मिला?

चूँकि ऊपर की उछाल पर सज़ा नहीं मिलती, किसी फंड का सॉर्टिनो आमतौर पर उसके शार्प से ऊँचा होता है। दोनों में बड़ा अंतर हो तो समझिए उतार-चढ़ाव ज़्यादातर ऊपर की तरफ़ है — यह अच्छा संकेत है।

किसे देखें?

एक ही कैटेगरी के फंड्स की तुलना में सॉर्टिनो देखें — ख़ासकर स्मॉल कैप जैसी उतार-चढ़ाव वाली कैटेगरी में, जहाँ बड़ी तेज़ी शार्प को बिगाड़ देती है। सख़्त, रूढ़िवादी परख चाहिए तो शार्प देखें।

सबसे अच्छा तरीक़ा: दोनों देखें। जो फंड शार्प और सॉर्टिनो दोनों पर अच्छा है, वह सच में रिस्क के बदले रिटर्न दे रहा है — सिर्फ़ तेज़ी की सवारी नहीं कर रहा।

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